Fourth quarter uneasiness

.iaY taH ni noitadnuni s'raey tsal fo taeper a fo sraef gnisiar ,htuos gnivom era sduolc niaR .dedisbus yltnecer ylno sah hcihw ,saera rehto ynam dna kokgnaB ni gnidoolf ereves gniwollof raey siht remmid si kooltuo eht ,revewoH

.stidnup emos ot gnidrocca ,tcapmi detimil a evah yam retrauq htruof gnorts a ,tsacerof htworg sti gnidargpu yb ecnedifnoc desserpxe sah tnemnrevog eht hguohtlA

HTWORG ELBARENLUV

.yrtsiniM ecremmoC eht ot gnidrocca ,erutcurtsarfni latigid dna )IA( ecnegilletni laicifitra ni tnemtsevni lanoitanretni gnisir morf gnitifeneb ,htworg eht fo tsom evord stcudorp cinortcele dna ygolonhcet fo stropxE .raey-no-raey %9.81 pu ,noillib 662$SU dellatot stropxe iahT ,6202 fo shtnom thgie tsrif eht nI

.tnempiuqe metsys latigid dna ,stnenopmoc dna sretupmoc ,scinortcele fo stropxe desaercni yltnacifingis sah moob IA eht dias ,)CSNT( licnuoC 'sreppihS lanoitaN iahT eht fo namriahc ,nawusrtesaK nrokanahD

.stnemeriuqer sdradnats dna ytilauq ,lacigolonhcet 'sreyub teem nac taht sniahc ylppus nihtiw sessenisub ot detimil ylegral niamer stifeneb tcerid eht ,revewoH

.rewop gniniagrab dna snoitubirtnoc dedda-eulav rieht gnitimil ,srerutcafunam tcartnoc sa ylniam etarepo llits sessenisub iahT emoS

.deton nrokanahD rM ",sessenisub iahT fo egnar redaorb a hcaer stifeneb eht erusne ot laitnesse era secivres dna stnenopmoc eulav-hgih fo noitcudorp eht gnidnapxe dna slliks ecrofkrow gnipoleveD .sniahc ylppus labolg otni sreilppus iahT fo noitargetni repeed dna refsnart ygolonhcet ,tnemtsevni otni sredro desaercni nrut ot si egnellahc yek ehT"

.licnuoc eht deton ,raey tsal noillib 043$ morf pu ,raey siht noillib 493-783$ hcaer yam stropxE .%01-8 morf %61-41 ot tsacerof htworg tropxe sti gnidargpu gniredisnoc si CSNT eht ,shtnom thgie tsrif eht ni htworg tropxe gnorts no desaB

.yrogetac tcudorp yb seirav mutnemom htworg dna sredro rieht drawrof thguorb evah yam sreyub saesrevo emos sa ,raey lluf eht rof tsal ton dluow shtnom thgie tsrif eht ni htworg tropxe %9.81 eht taht denoituac eh ,revewoH

.dias nrokanahD rM ,desaeler era atad redro dne-raey dna serugif rebmetpeS ecno dessessaer eb dluohs stropxe retrauq-htruof fo eulav ehT .CSNT eht ot gnidrocca ,noillib 821-121$ hcaer ot deen dluow rebmeceD ot rebmetpeS morf stropxe latot ,%61-41 fo tegrat eht eveihca oT

NOITUBIRTSID NEVENU

.dias eh ",detubirtsid ylneve neeb ton evah stifeneb eht ,ecnamrofrep tropxe dilos eht etipseD"

.stekram tropxe emos ni dnamed tnetsisnocni dna sdradnats tropmi tnegnirts ,stsoc noitcudorp dna lairetam war hgih ,noititepmoc ecirp esnetni ecaf stcudorp emoS .shtnom thgie tsrif eht ni raey-no-raey %4.2 yb gnitcartnoc ,nrecnoc a niamer stcudorp lairtsudni-orga dna larutlucirga fo stropxE

.nrokanahD rM dias ,serusaem edart dna sredro ni segnahc ot elbarenluv niamer sreyub ro stekram rojam fo lufdnah a no tnedneped sretropxe lairtsudni ,noitidda nI

.seno gnitsixe gniniatniam dna stekram wen gninepo htob no sucof serusaem sulumits dednemmocer eh ,htworg tropxe evird oT

.dias nrokanahD rM ,stekram tegrat fo stnemeriuqer tropmi dna sdradnats eht gniteem ni sessenisub troppus dna snoitaitogen tnemeerga edart etarelecca osla dluohs tnemnrevog ehT

.)sEMS( sesirpretne dezis-muidem dna llams rof noitamrofni tekram dna ecnarusni tiderc tropxe ,latipac gnikrow ot ssecca gnivorpmi sa llew sa ,stcudorp dedda-eulav rehgih dna dessecorp gnipoleved edulcni seitiroirp rehtO

.deton eh ,sdoog fo yreviled ylemit erusne dna evititepmoc-ecirp niamer sretropxe pleh ot stsoc scitsigol dna ygrene ecuder ot stroffe etidepxe osla dluohs tnemnrevog ehT

.sEMS rof stniartsnoc ytidiuqil dna ;setar egnahcxe dna stsoc noitcudorp ;stekram tropxe rojam ni dnamed ;setar thgierf dna secirp ygrene elitalov ;setuor gnippihs ot sksir dna stcilfnoc lacitilopoeg ;srentrap gnidart rehto dna SU eht morf serusaem edart revo ytniatrecnu :dnoyeb dna retrauq htruof eht ni stropxe tceffa ot ylekil era srotcaf lareves deton licnuoc ehT

.sksir tnemyap dna egnahcxe ngierof eganam dna ,slairetam war fo secruos dna stekram tropxe yfisrevid ,ecnavda ni stnempihs nalp ,smret yreviled dna sredro rotinom ot sretropxe desivda nrokanahD rM ,retrauq htruof eht roF

.dias eh ",ymonoce iahT eht rof stifeneb elbaniatsus setareneg htworg tropxe taht erusne pleh lliw ygolonhcet dna latipac namuh ni gnitsevni dna stnemeerga edart eerf fo esu evitceffe gnikaM .stcudorp ot eulav gnidda dna sdradnats gnisiar ,ytivitcudorp gnivorpmi no sucof dluohs dnaliahT ,mret regnol eht nI"

SHTNOM YMOOLG

.)ITF( seirtsudnI iahT fo noitaredeF eht rednu etutitsnI egnahC etamilC dna tnemnorivnE ,retaW eht fo namriahc ,lukasneitarhctaV adeerP dias ,nosaes kaep raeY weN lanoitidart eht fo daeha ytivitca ssenisub dna gnidneps remusnoc no hgiew ot seunitnoc gnidoolf daerpsediw sa retrauq lanif tluciffid a ecaf yam srerutcafunam iahT

.deton eh ,kokgnaB fo strap dna noiger nretsae eht ssorca tpews taht sdoolf ereves gniwollof egamad ni thab fo snoillib htiw gnilpparg llits era sdlohesuoh dna sessenisub htoB

".sessenisub dna semoh rieht riaper ot sdnuf edisa tes ot deen yeht esuaceb dneps ot yenom ssel evah sremusnoC" .adeerP rM dias ",selas gninilced hguorht osla tub egamad tcerid gnisuac ylno ton ,seinapmoc ynam detceffa sah gnidoolf tsetal sihT"

.stroffe yrevocer rof dedeen gnicnanif ot ssecca detimil dna segatrohs ytidiuqil gnicaf ,tih tsedrah eht gnoma erew sEMS .thab noillib 7-6 ta detamitse sessol latot htiw ,htnom tsal etal sdoolf eht yb detceffa erew seinapmoc rebmem ITF 000,2 naht eroM

.deton eh ,sessenisub ynam rof raey eht fo doirep evitarcul tsom eht yllamron si tahw revo wodahs a stsac noitautis ehT

.gnidneps yadiloh dna msiruot ,seitivitsef dne-raey yb nevird "nosaes nedlog" a yllacipyt si retrauq htruof eht gnidda ,adeerP rM dias ",seitinutroppo ssenisub tsol ni tluser dluoc gnidoolf ehT"

.gnirutcafunam strap otua dna gnissecorp doof ,erutlucirga edulcni snoitadnuni tnecer eht yb detceffa seirtsudnI

.noitcerid taht ni sevom llafniar yvaeh sa dnaliahT nrehtuos ot gnitfihs won si noitnettA

.dias eh ",rucco stneve ralimis fi deraperpnu flesti dnif niaga yam rotces gnirutcafunam ehT .gnidoolf rehtruf tuoba snrecnoc gnisiar ,htuoS eht ni yfisnetni lliw llafniaR"

.tneiciffusni sniamer seicnega tnemnrevog htiw noitanidrooc ,revewoH .raey tsal alhkgnoS ni iaY taH kcurts gnidoolf ereves retfa moor raw gnirotinom-doolf a dehsilbatse ITF ehT

.adeerP rM dias ",stroffe esnopser dna ssenderaperp evorpmi ot srotces etavirp dna cilbup eht neewteb noitaroballoc resolc ees ot ekil dluow eW"

.ITF eht ot gnidrocca ,thab noillib 03-02 ta detamitse sessol htiw ,raey tsal etal sdlohesuoh dna seirotcaf ot egamad evisnetxe desuac ,iaY taH ni ylralucitrap ,htuos peed eht ni gnidoolF

.snalp esnopser elbanoitca dna lacitcarp otni snalp ytiunitnoc ssenisub gnidargpu yb ssenderaperp ssenisub nehtgnerts ot seicnega tnemnrevog htiw snoissucsid etarelecca ot snalp ITF eht dias eh ,daeha gnikooL

.adeerP rM dias ,setuor tropsnart evitanretla dna snalp noitacoler tessa ,snwodtuhs noitcudorp rof airetirc ,serudecorp gninraw ,ytilibisnopser fo senil raelc hsilbatse dna sksir cificeps-noitacol ot gnidrocca seigetarts ytiunitnoc weiver dluohs seinapmoC

.sretsasid larutan ot elbarenluv tsom eht netfo era hcihw ,sEMS rof ylralucitrap ,egamad esiminim dna seicnegreme gnirud ylkciuq erom dnopser ot sessenisub elbane dluow serusaem hcuS

SNRECNOC MRET-GNOL

.yrtnuoc eht fo strap ynam ni gnidoolf ereves gniwollof ,syad tnecer ni sgniteeM launnA puorG knaB dlroW-FMI 6202 eht detsoh kokgnaB taht yrtsudni msiruot eht rof etanutrof saw ti dias ,stnegA levarT iahT fo noitaicossA eht fo lareneg-yraterces yraronoh ,nonanattariahC htidA

.retsasid eht fo stroper swen lanoitanretni morf gnimmets dnaliahT fo snoitpecrep evitagen etaivella depleh sgniteem ehT

.dias eh ,snoitanitsed yek ni sletoh dna srotarepo ruot dnuobni morf sgnikoob no desab ,nosaes hgih eht gnirud yhtlaeh niamer ot detcepxe era slavirra ngieroF

.stcepxe tnemnrevog eht tnetxe eht ot htworg cimonoce daehraeps ot elba eb ton thgim rotces eht ,tsoob nosaes-hgih a tuohtiW .htidA rM dias ,ytniatrecnu yb deduolc sniamer msiruot iahT rof kooltuo mret-regnol eht ,revewoH

.dias eh ",raey siht slavirra ngierof noillim 33-23 tcartta ot elba eb dluohs dnaliahT .noitautis msiruot mret-trohs eht tuoba deirrow ton era eW"

".sraey 04 naht erom rof decaf sah dnaliahT sessenkaew larutcurts eht gnitcelfer ,%1.2 ylno ta dnaliahT rof stsacerof FMI eht hcihw ,htworg cimonoce llarevo htiw seil melborp laer ehT"

.htidA rM deton ,seicnega etats rieht fo smrofer larutcurts htiw daeha degrof ydaerla evah hcihw ,seirtnuoc gniruobhgien ot dnuorg esol ot kcart no si msiruot iahT

.dias eh ,stsiruot tcartta ylbaniatsus ot seigetarts wen rof yaw eht evap dluoc sihT .dael eht ekat ot saedi hserf htiw snoitareneg regnuoy gniwolla ,snoitartsinimda rieht enilmaerts ot spets dlob gnikat yb erutuf eht no teb evah yeht sa ,selpmaxe tnenimorp era manteiV dna anihC

.htidA rM dias ,nosaes hgih eht no tnailer ssel yrtnuoc eht gnikam ,enigne msiruot eht edargpu pleh dluohs troppus tnetsisnoc gnidivorp dna rotces ytilatipsoh eht fo stekram ehcin ro saera gnisimorp ni gnitsevnI

.dias eh ",tsacerof tsetal s'FMI eht ot gnidrocca ,%7.01 fo htworg PDG tsubor evird depleh evah yadot stluser eht dna ,oga sraey 03 srotcudnocimes ni gnitsevni nageb ti ,elpmaxe na sa nawiaT gnikaT"

SESSENKAEW LAREVES

.sdoolf eht fo tcapmi eht dna secirp ygrene detavele ,tbed dlohesuoh hgih fo tluser a sa noitpmusnoc citsemod hsigguls si retrauq htruof eht ni ymonoce iahT eht rof nrecnoc tseggib eht dias ,)hcraeseR-K( retneC hcraeseR nrokisaK fo rotcerid gniganam ytuped ,lukirisanatarirT nropattaN

.rebmevoN dna rebotcO gnirud gnivil fo tsoc gnisir eht esae ot naol ycnegreme thab-noillib-002 eht morf thab noillib 34 gniniamer eht detacolla tnemnrevog eht hcihw rof ,sulumits noitpmusnoc eht fo esahp dnoces eht gnidulcni ,knat kniht eht deton ,ymonoce lacol eht pu gnipporp ni tsap eht ni naht lufrewop ssel sulumits tnemnrevog edam sah ecaps lacsif thgit ,elihwnaeM

.tsoP kokgnaB eht dlot nropattaN sM ",noitpmusnoc citsemod ot detaler esoht era nrecnoc tsetaerg fo srotces ehT"

.raey siht noillim 4.13 hcaer ot slavirra ngierof stsacerof hcraeseR-K .manteiV ylbaton ,slavir lanoiger morf noititepmoc deifisnetni fo esuaceb yltrap ,retrauq driht eht htiw derapmoc ylnevenu derevocer sah msiruoT

.%41 fo htworg tropxe raey-lluf stcejorp knat kniht eht dna ,raey siht yllaitnatsbus dednapxe evah stropxE

".SU eht rof dnuob stnempihs iahT rof kooltuo eht gnirusserp ,edulcnoc ot tey evah stropmi iahT detceles no ffirat 103 noitceS %5.21 lanoitidda na revo notgnihsaW htiw snoitaitogen edart s'dnaliahT" .dias ehs ",ticifed edart gninediw a ni gnitluser ,stropxe naht erom hcum deraos evah stropmi ,revewoH"

.hcraeseR-K deton ,kcotsevil dna ecir ylralucitrap ,rotces larutlucirga eht gnitceffa ,degrembus niamer secnivorp lareves sa ymonoce iahT eht no tcapmi gnitsal-gnol a evah ot ylekil era sdoolf ehT

.nropattaN sM dias ,SU eht ni esoht naht ecap rewols a ta nesir evah sdleiy dnob iahT hguoht neve ,egrus ot sessenisub rof stsoc gniworrob desuac evah ,sdleiy dnob SU yllaicepse ,sdleiy dnob labolg ,elihwnaeM .sessenisub rof stsoc gnirutcafunam dna gnivil fo tsoc eht gnisaercni ,shtnom fo elpuoc a rof lerrab a 001$ evoba deniamer evah secirp liO

.srerutcafunam iahT yb stropxe gnitfil ,erutcurtsarfni IA ni tnemtsevni rof dnamed labolg gnorts morf detifeneb sah rotces scinortcele ehT .nosaes hgih eht si retrauq htruof eht sa ,srotces ytilatipsoh dna msiruot eht fo weiv evitisop a sah egarekorb eht dias ,)dnaliahT( seitiruceS atnauY ta sisylana seitiruces fo rotcerid gniganam tnatsissa ,aurkahtmaK nopattaN

.dias nopattaN rM ,sknab laicremmoc fo ytilauq tessa eht dna slavorppa naol gnitceffa ,tbed dlohesuoh hgih yb nwod dehgiew si rotces gniknab eht ,dnah rehto eht nO